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生产：12月原煤产量同比下降1% 4

进口：12月煤炭进口量同比增长11.94% 5

3.需求：12月火电发电量同比-3.2%，粗钢产量同比-10.25% 6

投资建议 8

风险提示 9

图表目录

图表1：12月原煤产量同比下降1%（万吨） 4

图表2：12月原煤日均产量1410万吨（万吨） 4

图表3：12月原煤进口0.59亿吨，同比+11.94%（万吨） 5

图表4：12月规上发电量同比增长0.1%（亿千瓦时） 6

图表5：12月规上火电发电量同比减少3.2%（亿千瓦时） 6

图表6：12月规上水电