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北美缺电或催生“表后供电”新模式，电力设备正处于AI驱动大周期 3

市场思考：坚持稳字当头 6

市场观察：股债收益差下降，行业轮动强度下降 8

市场估值：股债收益差下降，小于+1标准差 8

市场情绪：市场情绪下降，行业轮动强度下降 8

市场结构：市场量能环比上升，传媒、计算机、社会服务多头个股占比居前，交通运输、轻工制造、商贸零售内部或存在α机会 9

市场资金：陆股通周内平均成交金额较上周上升，杠杆资金主要流入行业为电子、通信、计算机 9

行业热点：千问App接入淘宝、闪购，国家电网“十五五”计划投资四万亿元115行业配置：业绩基本面导向