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TOC\o1-2\h\z\u一、儒竞科技：立足HVAC/R，拓展多元业务矩阵 4

（一）深耕热管理控制器行业二十余年，产品布局完善 4

（二）2026年核心增长驱动力：热泵、数据中心、汽车热管理业务 5

（三）2027年核心增长驱动力：泰国工厂投产赋能全系列业务 7

二、暖通变频控制器龙头，热泵、数据中心打开增量 8

（一）暖通业务2025年逐渐企稳，未来两年有望加速成长 8

（二）商用空调行业内销有压力，但出口快速增长 10

（三）热泵行业出口2025年见底反弹，未来市场预期高 12

三