TOC\o1-2\h\z\u引言 4

风险平价组合构建 5

将趋势跟踪加入风险平价 7

用趋势跟踪策略代替债券 8

用利差优化型趋势策略取代债券 9

股票、债券以及利差优化型趋势策略组合 10

风险平价：股票、债券、大宗商品与趋势 12

股票、债券、大宗商品，外加经典趋势跟踪策略 12

股票、债券、大宗商品，外加利差优化型趋势策略 13

8 结论 13

风险提示： 14

图表1文章框架 4

图表2美国债券市场隐含波动率 5

图表3美国市场股债相关性 6

图表4相关性估测的错误 6

图表5趋势跟踪策略、债券与股票的相关