有效市场假说

1第十一章

学完本章后，你应该能够：了解有效市场假说的定义与分类熟悉三种不同层次的有效市场假说之间的关系掌握有效市场假说的假定、随机漫步、效率市场的必要条件及其特征了解有效市场假说的实证检验2

本章框架有效市场假说的定义和分类有效市场假说的理论基础有效市场假说的实证检验3

有效市场的定义如果一个资本市场在确定证券价格时充分、正确地反映了所有的相关信息，这个资本市场就是有效的。正式地说，该市场被称为相对于某个信息集是有效的…如果将该信息披露给所有参与者时证券价格不受影响的话。更进一步说，意味着根据(该信息集)进行交易不可能赚取经济利润。4——马基尔(Makiel,1992)