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文档摘要

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股权分置改革中对价公平性的多维度审视与实证探究

一、引言

1.1研究背景与动因

在我国证券市场建立初期，为适应当时的经济环境和改革需求，形成了独特的股权分置格局。即上市公司的股份被划分为流通股与非流通股，其中非流通股主要由国有股和法人股构成，这部分股份暂不上市流通，而流通股则在证券市场上自由交易。这种股权结构在特定历史时期对我国证券市场的起步和国有企业的融资发展起到了一定的推动作用。然而，随着资本市场的不断发展和成熟，股权分置的弊端日益凸显。

股权分置导致同股不同权现象严重，上市公司治理结构存在先天性缺陷。非流通股股东由于其股份不能在二级市场自由流通，与流通股股东在利益目标上存在显著差异。