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文档摘要

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内容目录

1.福元医药：仿制药基石稳固，小核酸布局打开第二成长曲线6

2.仿制药业务稳健增长，现金流底座进一步夯实9

3.创新药战略聚焦小核酸，打造第二成长曲线12

3.1.小核酸药物有望成为继小分子药物和抗体药物后的第三大类药物12

3.2.公司仿创结合，前瞻布局小核酸赛道13

3.3.N-ER平台构筑技术护城河，多靶点并行推进13

3.4.核心管线推进至临床，FY101打开肝靶向平台验证窗口14

3.5.肝外递送加速突破，有望进一步打开长期空间20

4.盈利预测与评级21

5.风险提示22