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正文目录

债市延续修复行情 4

供需错位，新叙事 6

理财规模再度回落 11

周度规模：环比降1819亿元 11

理财风险：产品净值稳步上涨，负收益率占比低位震荡 12

杠杆率：银行间、交易所均下降 14

利率型、信用型中长债基均拉升久期 16

政府债净缴款压力提升 18

风险提示 22

图表目录

图1：10年期国债活跃券收益率（%） 4

图2：各期限活跃利率品种收益率及变化情况（%） 5

图3：与以往不同，大型银行成为本轮行情中长久期国债的主要买盘力量 6

图4：12月乃至整个四季度，存款表现较为可观，明显强于季节性水平 7

图5：202