水泥：水泥需求持续疲软，供给侧政策显成效

2025年12月份，全国水泥需求恢复较弱，1-12月全国累计水泥产量同比持续下滑，单月水泥产量同比也呈现较大下降。根据国家统计局数据，2025年12月份，全国单月水泥产量1.44亿吨，同比下滑6.6%；1-12月，全国累计水泥产量同比下降6.9%，降幅较1-11月持平。

下游需求角度看，2025年12月固投（不含农户）同比下滑3.8%。全国固定资产投资和基础设施投资同比降幅继续扩大，对水泥需求的拉动持续减弱。基础设施投资中，铁路运输业投资同比小幅下降，增速由正转负；道路运输业和水利管理业投资降幅均继续扩大。