业绩承诺的风险及影响因素研究国内外文献综述

业绩承诺在操作性质上偏向于一种看涨期权，当价格上涨时，买方旋转持有或执行期权都是获利的；而价格下跌时买方选择不行权，则损失的仅有期权的保证金部分。套用到并购交易的业绩承诺中亦是如此，当标的企业业绩目标不断达成，意味着买方目标实现；当标的企业达不到业绩目标，此时买方随出现了损失，但是有业绩承诺条款附带的补偿约定，使得买方损失降到了最小，当然前提条件实在卖方即标的资产出售方可以及时支付补偿款的前提下。目前，国外的研究大多是以对赌协议的形式来进行相关研究，有一些学者在其中运用了期权的分析模式；反观国内的相关研究，虽然起步较晚，但学者已发现了对赌协议和业绩