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文档摘要

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正文目录

一、公司介绍 5

1、发展历程和股权结构 5

2、聚焦主业，持续优化盈利能力 6

3、2021年以来业绩兑现度明显增强 10

4、分红比例不断提升 11

二、构建全产业链发展格局 13

1、并购+置换升级，电解铝产能提质增量 14

2、2025年华昇二期投产，氧化铝产能超2000万吨 15

3、铝土矿资源雄厚，自给率超70% 17

4、能源及辅料业务稳健增长 20

5、聚焦绿色低碳技术，引领产业高质量发展 22

三、看好电解铝涨价，利润走扩 24

1、供紧需增，预计电解铝长期紧平衡 24

2、铝土矿和氧化铝供应充足 26

3、