基本信息
文件名称：【交银国际-2026研报】蔚来-SW（09866）：4Q25首度实现经营盈利转正，2H26新车周期驱动价值重估.pdf
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总页数：4 页
更新时间：2026-02-10
总字数：约1.21万字
文档摘要
交银国际研究
消息快报
汽车2026年2月6日
蔚来汽车(9866HK)
4Q25首度实现经营盈利转正，2H26新车周期驱动价值重估
?蔚来公布4Q25盈喜蔚来预计经调整经营利润（剔除股权激励）达7–12陈庆
亿元（人民币，下同），GAAP口径亦有望录得经营利润2–7亿元，标志angus.chan@
公司首次