大股东股权质押对公司价值的影响机理分析

现有股权质押对公司价值的影响研究结论表明，大股东进行股权质押会对公司价值产生负面影响。但不乏也有研究得到股权质押对公司价值产生正面影响的结论。王斌等(2013)以民营企业作为研究对象，在大股东财务约束下进行股权质押，股东会担心控制权受到威胁而积极改善经营效果，并不必然导致大股东进行利益掏空REF_Ref31711\r\h[59]。本章基于现有研究结论，选择对大股东股权质押后对公司价值造成负面影响的机理进行梳理研究，具有一定现实意义。

股权质押是融资过程中股东将其所持股权作为质押物的手段。股东在质押后投资杠杆增加，将其资金用于企业以补充企业现金流