基本信息

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文档摘要

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深耕辣味零食赛道，大单品构筑基本盘 5

辣条起家、魔芋接力，成就辣味零食领军品牌 5

股权结构集中，长期激励实现深度绑定 6

辣味零食市场空间广阔，卫龙品类品牌渠道综合竞争力强 7

辣味零食需求景气度高，魔芋辣条品类长坡厚雪 7

竞争端：细分市场格局集中，卫龙综合优势凸显 8

多品类大单品驱动成长，高盈利有望持续 9

盈利预测与评级 10

盈利预测拆分 10

相对估值 11

风险提示 11

图表1：公司收入稳健增长，盈利持续保持较高水平（百万元/%） 5

图表2：公司收入以蔬菜制品、调味面制品为主（百万元/%） 6

图表3：渠道视角，线