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文档摘要

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边际思维在研究2026年高息定期存款到期上更为重要 5

“风险厌恶—预防性资金需求—超额储蓄”的逻辑链条始于2022年 5

狭义流动性 6

央行操作： 6

机构融入融出情况： 7

回购市场成交情况： 8

利率互换：小幅上行 9

政府债： 9

下周政府债净缴款：维持高位 9

政府债期限结构： 10

同业存单： 11

绝对收益率 11

发行和存量情况 11

相对估值 12

风险提示 12

图1：央行短期流动性周度统计（单位：亿元） 6

图2：央行逆回购余额季节性对比图 6

图3：央行中长期流动性月度净投放情况 6

图4：