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图表目录

图1：A股融资买入仍在高位 4

图2：A股不确定性平稳 4

图3：2026年1月PMI大幅回落（%） 4

图4：债券中期不确定性上行 4

图5：金价阶段性受货币属性/投资属性影响 5

图6：黄金不确定性略有上行 5

图7：铝库存仍处低位 5

图8：商品不确定性上行 5

图9：美股市值/GDP指标处于高位 5

图10：历史上美股和黄金对冲效果较好 5

图11：美国劳动力市场仍然疲软 6

图12：美债不确定性整体平稳 6

图13：动态全天候策略表现优于全天候（净值） 7

图14：小幅