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峰终定律与股票收益：来自中国A股市场的经验证据

摘要

自20世纪60年代Sharp(1964)等提出CAPM模型以来，资产定价理论模型

快速发展，Roll(1977)表明CAPM无法解释预期收益的异常。因此，Fama和

French(1993)在单因子模型的基础上加入规模因素和价值因素构建了三因子模

型，这两个因子的加入不仅能够更好的解释横截面收益，对股票市场异象的解释

能力进一步提升，此模型在业界名声大振，为资产定价理论做出了巨大的贡献。

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