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一、高质量推进城市更新，继续加码旧改、市政管网 6

（一）25Q4建材配置比例0.72%环比+0.11PCT，存在较大估值修复机会 6

（二）科顺股份成立半导体公司，积极探索第二增长曲线 6

（三）伟星新材拟收购松田程，打开市政领域系统服务领域 7

（四）“十五五”城市更新路线图明确，“两重两新”是核心 7

（五）2025年度业绩分化，龙头ALPHA显著 7

（六）地产成交高频数据来看，年初以来二手房成交回暖 8

二、建材行业基本面跟踪 10

（一）消费建材：价格先于量见底，关注龙头阿尔法机会 11

（二）水泥：本周全国水泥市场价格环比