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文档摘要

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内容目录

一、PCB龙头厂商，多业务协同引领未来成长 4

（一）PCB软硬板翘楚，光模块打造新增长极 4

（二）营收稳健增长，后续利润率有望持续改善 5

二、PCB：创新带动软板成长，AI打开硬板PCB空间 7

（一）软板市场空间广阔，后续有望量价齐升 7

（二）AI创新带动硬板持续升级 9

三、光模块：光电转换中枢，深度受益AI建设浪潮 14

（一）光模块为光通信转换中枢，深度受益于AI建设热潮 14

（二）GPU光模块配比提升+速率持续升级驱动行业成长 15

四、紧抓AI发展趋势，光模块+PCB双轮驱动 17

（一）全