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文档摘要

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正文目录

TOC\o1-2\h\z\u一、 引言：我国广谱利率水平已进入历史低位 5

二、 海外经验：低利率下的金融脱媒加速资本市场发展 6

美国经验：存款搬家，居民增配权益，股市走牛 6

日本经验：存款活化，居民权益缓增，股市走牛 9

三、 中国现状：金融脱媒正在进行，A股步入慢牛 13

四、 研究结论 17

五、 风险提示 17

图表目录

图表1 当前中国广谱利率水平处于历史低位（%） 5

图表2 低利率环境下的金融脱媒，成为资本市场发展的有利条件 6

图表3 美国广谱利率20世纪80年代之后长期下行（%） 6

图表4 美国利