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一、1月债市复盘：监管降温股市叠加配置开门红，收益率先上后下6

二、基本面：春节主线下的要点7

（一）房地产：“小阳春”行情前置，怎么看？7

（二）春节前后，关注哪些数据？8

三、货币条件：春节资金压力可控10

（一）银行负债稳定，供给压力相较1月略有放大10

（二）央行怎么安排春节流动性？11

四、机构行为：供给放量叠加配置开门红减弱，供需格局边际弱化13

（一）供给端：预计2月政府债净融资在1.4万亿附近13

（二）需求端：配置盘开门红边际弱化，