基本信息

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文档摘要

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正文目录

TOC\o1-2\h\z\u宏观环境展望 5

模型观点更新 8

宏观评分模型 8

美股择时模型 9

黄金择时模型 10

原油择时模型 10

大类资产配置策略表现 11

风险提示 12

图表目录

图1：2025下半年以来，SOFR-ONRRP利差中枢明显走高 5

图2：2025年以来，长期美债拍卖竞拍倍数持续走低 5

图3：近期美债利率并未出现大幅波动 6

图4：伦敦金现相较60日均线的乖离率创下近期新高 6

图5：黄金期货非报告净看多头寸增仓幅度高于非商业头寸（单位：万张） 7

图6：国内外黄金ETF