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承接存款搬家，2025理财投了什么 3

总体规模：存款搬家吸引增量资金，但增速放缓 3

资产配置：增配存款与公募基金，减配债券、存单与权益 4

产品结构：流动性优先转向兼顾收益性 4

理财能带来多少收益和“无风险”收益 6

低利率环境下，银行理财整体收益率承压 6

产品收益分化明显，风险审慎定价是主线 7

高风险或低流动性资产，获得溢价补偿 7

固收+产品暂未显现优势 9

净值波动与回撤指标处低位，持续性需观察 9

理财机构格局分化：区域性理财的机会与挑战 10

市场结构：理财子公司主导，机构表现分化 10

机构分工明晰：理财子主导承