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2月策略：中等期限票息品种还可继续挖掘 5

企业永续债 7

一级市场：发行明显缩量但维持净融入 7

二级市场：利差小幅收窄，城投强于产业 9

金融永续及次级债 11

一级市场：银行缺席永续债和次级债发行 11

二级市场：各机构利差同步收窄，交易热度大幅提升 13

ABS 15

一级市场：发行规模减半，融资成本全面下行 15

二级市场：中长期限跑赢，换手率持平 16

风险提示 17

图表目录

图1：长期限永续品种利差持平，中等期限压缩 6

图2：ABS相比于城投债利差高位震荡 6

图3：1年期AAA-银行二级资本债与资金利率差震