游戏行业并购中对赌协议应用的风险及防范研究—以天神娱乐并购雷尚科技为例

摘要

近年来，随着游戏市场的火热，我国游戏行业并购规模随之扩大。游戏行业

与其他行业的不同之处在于资产结构较为特殊，“轻资产”特点明显，游戏企业

并购时支付的对价往往偏高，远超出标的企业的账面价值，游戏行业的并购呈现

出溢价高风险高的特点。为了降低并购估值偏差、激励企业管理层、防范并购风

险，作为风险管理常用工具的对赌协议逐渐在游戏行业的并购活动中普遍运用。

并购中对赌协议广泛运用的原因在于：对于并购方来