基本信息

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文档摘要

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;01.行业定义：性价比最高、生命周期最长的工业金属之一;02.主要工艺：氧化铝以拜耳法为主，原铝以电解法为主;03.主要政策：4500万吨产能“天花板”遏制无序扩张;04.产业链分析：中游原铝制备环节是价值核心;05.商业模式：“成本+加工费”为行业利润核心驱动;06.上游铝土矿：我国铝土矿高度依赖进口;07.国内铝土矿：集中在桂、豫、贵、晋四省，开采量逐年递减;08.中游电解铝环节：我国是全球电解铝最大生产国;我国是全球最大的氧化铝生产国，但目前面临严重的产能过剩。截至2025年底，国内建成产能达1.14亿吨/年，而远期规划新增产能巨大。这导致行业利润被严重挤压，价格长期