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企业战略差异度、信息披露质量与股价崩盘风险

摘要

随着现代商业竞争变得越来越复杂化和多元化，企业想要在市场上具备竞争

优势，依赖于有别其他企业的差异化战略；然而，随着企业战略与同行业常规战

略的偏差逐渐增大时，企业不仅要面临新产品研发所增加的融资需求和进入新市

场的经营风险，还要应对银行贷款条件的提高和供应商的商业信用融资难度加大，

这是由于战略差异度大的企业与外界的信息不对称程度会增加。Jin和Myers

（2006）深入探讨和分析了造成股价暴跌的本