目录

1.深受铜产品价格上涨，公司收入与利润实现双增4

1.1持续布局资源储备，中游产能优势突出4

1.2阴极铜贡献主要收入，冶炼端利润短期承压7

2.铜行业：供需关系变动影响加剧，铜价或将保持高位震荡10

2.1铜产业链情况10

2.2供给端：全球铜矿产储量增长受限，精炼铜或将出现缺口11

2.3需求端：精炼铜消费持续增长，新兴与传统应用领域共同提振需求14

2.3价格端：供需格局趋紧，铜价持续上行冶炼费用短期承压17

3.盈利预测与估值17

4.风险提示