基本信息

---

下载

文档摘要

---

2026年财务报表分析报告

第一章经营画像：2026年数字背后的商业实质

1.1收入曲线的“双峰”现象

2026年合并营业收入428.7亿元，同比增长18.4%，但增速呈“M”型：一季度同比+26%，二季度骤降至+11%，三季度反弹至+23%，四季度再次回落至+13%。拆分发现，双峰分别由“新能源储能系统”与“海外数字服务”带动，两者合计贡献增量的79%。传统智能终端收入首次出现-4%的负增长，说明公司正处于新旧动能切换的临界点。

1.2毛利率的“结构性抬升”

综合毛利率28.9%，较上年提升3.2个百分点，看似亮眼，实则由“价格—成本—组合”三重力量共同作用：

（1）价格端：储能