基本信息
文件名称：鸣鸣很忙-市场前景及投资研究报告-硬折扣龙头，强者恒强，品类破圈.pdf
文件大小：3.45 MB
总页数：29 页
更新时间：2026-03-10
总字数：约3.17万字
文档摘要
证券研究报告
食品饮料|食品饮料
港股|首次覆盖报告
hyzqdatemark
2026年03月09日鸣鸣很忙(01768.HK)
投资评级：买入（首次）——硬折扣龙头强者恒强，品类破圈打开空间
投资要点：
?复盘量贩模式的成功逻辑。量贩零食渠道作为一种硬折扣业态，我们认为本质是流量
驱动成长的生意；具体通过“垂直品类+万店”模式极致化效率与价格之“矛”，最