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公司简介：从Coking变Mining，股东背景强大的蒙古综合矿企 4

历史沿革：深耕煤炭，迈向掘金时代 4

公司架构：股东背景强大，业务覆盖煤、金、铜 5

财务分析：债务危机化解，资产负债及业绩持续修复 6

煤炭为基：蒙古焦煤龙头，成本优势显著 8

资源丰富、煤质优越，产销恢复且洗出率持续提升 8

定价跟随国内，2026年中枢有望上移 10

低成本为核心优势，跨境铁路通车后降幅显著 12

金铜为翼：布局有色金属，金矿投产放量 17

黄金：BKH金矿投产，贡献核心业绩增量 17

铜：WH矿床资源量丰富，潜力较大 19

债务重组