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文档摘要

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目录

一、CPI：食品构成主要拖累 4

二、PPI：有色仍然构成主要拉动 6

三、涨价在外不在内，上游涨难传导至下游 7

风险提示 8

图表目录

图1：CPI当月环比处于历年同期较低水平 4

图2：CPI同比回落，既因基数效应，也由于环比动能偏弱 4

图3：CPI同比的结构拆分：食品交通主要拖累 4

图4：CPI同比变化的结构归因：食品交通同比拖累最大 4

图5：CPI环比的结构拆分：食品衣着以外都在涨价 5

图6：CPI环比变化的结构归因：食品涨价幅度大幅回落 5

图7：核心通胀仍然是主要拉动，且较有韧性 5

图8：PPI当月环比处于历年同期