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文档摘要

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一、产业趋势：生猪产业已至3.0新阶段

当前，生猪养殖呈现出以下特点：①非瘟后猪价中枢震荡下行，叠加行业平均防疫成本抬升，行业平均盈利收窄，资产回报率下降；②优质

企业核心竞争力不断强化，养好猪壁垒仍存，行业成本方差仍然较大；③规模化进程阶段性放缓，高杠杆高负债下的高增长与养殖能力生产

效率的矛盾（规模大≠养得好），在本轮周期愈发凸显，以量为先的规模化进入了调整阶段；反内卷政策引导产业良性蜕变；④行业正通过

物联网、大数据与人工智能的融合，驱动养殖从模糊经验走向精准数据化管理。总的来说，我们认为生猪产业规模化快速提升，产业自0

粗放养殖时代升级到2.0规模化养殖，反内卷政