证券研究报告/行业研究

人形机器人量产元年，关注本体和零部件投资机会

——人形机器人行业专题研究

投资要点

?人形机器人：历史行情复盘与未来催化展望

复盘2021年至今Wind人形机器人指数走势，及期间技术迭代、产业政策、龙

头进展等重大事件，我们发现其行情存在显著的事件驱动特征。2026年及未

来我们可以重点关注行业技术进步、特斯拉Optimus迭代、本体企业的订单

公布及IPO进展、产业链订单及业绩更新等事件。

?2025年：人形机器人走向规模化量产

VLA大模型等技术迭代、B/G端需求的释放、资本加持、政策护航等多因素协