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全球烈酒消费的周期性波动与烈酒巨头的估值下行 4

全球烈酒消费市场与中国白酒消费市场的周期性波动 4

海外烈酒巨头的业绩持续挣扎与估值下行 5

海外烈酒公司的估值与白酒板块估值比较 10

全球烈酒消费现状分析 13

烈酒结构分化，威士忌延续扩张，无色烈酒价增较快 13

成熟市场烈酒消费量缩价增，新兴市场量价齐升 15

从全球烈酒消费的平均价格看中国市场的升级空间 20

烈酒全球扩张之路：殖民统治与经济扩张 23

威士忌伴随欧洲的殖民实现全球大流行 23

朗姆酒的兴盛与三角贸易、欧洲殖民 24

多国限酒令的逐步放开有望给烈酒消费带来新的增量