正文目录

一、供需格局变化：新兴产业兴起与铜矿供应降速周期的错位 5

1、能源转型和科技革命拉动铜的需求 5

2、铜矿端进入供应低增长周期 8

3、大国博弈下，库存结构凸显供需矛盾 9

4、铜资源与冶炼存在地域错配，增加供应链风险 10

二、资源民族主义风险：供需格局面临的新冲击 12

1、资源国博弈加剧 12

2、大国博弈视角下的资源品博弈 13

3、全球铜矿主要产区或受政治风险影响加大 15

三、基本面支撑铜价高位，地缘因素催化上行 17

四、风险提示 18

图表目录

图1：全球铜消费量（千吨） 5

图2：国内铜消费量（万吨）