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文档摘要

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内容目录

信用利差收窄，从下沉到拉久期 4

需要担心利差反转吗？ 6

机构行为：基金增配明显 9

一级跟踪：信用债净融资收缩 11

二级跟踪：长期限成交占比继续增加 15

风险提示 17

图表目录

图1： 上周收益率变动情况 4

图2： 上周信用利差变动情况 4

图3： 信用债收益率走势 4

图4： 信用利差走势 4

图5： 信用债平均成交久期走势 5

图6： 信用债TKN占比和低估值成交占比 5

图7： 城投债期限利差 5

图8： 城投债等级利差 5

图9： 信用债收益率历史分位数（2024年以来） 6

图10： 3YAA中票信用利差走