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内容目录

投资要点 5

关键假设 5

区别于市场的观点 5

股价上涨催化剂 5

估值与目标价 5

巨星科技核心指标概览 6

一、工具行业：千亿美金赛道，长坡厚雪 7

属性：必选消费品，千亿美金大赛道 7

供需：需求在欧美，供给在亚洲 7

产业链：需求分散，渠道为王，自有品牌增厚价值量 9

工具产业链大致包括三个层级，供应商-制造商-渠道商行业集中度逐级提升.91.3.2制造商：依附渠道，品牌提供长久动能，供应格局正在重塑 11

二、公司发展：置身周期，穿越周期 13

理解巨星，从创始人及公司治理架构开始 13

三阶段发展，当