基本信息

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文档摘要

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内容目录

企业盈利中的“温差” 4

上市公司盈利好在哪里？ 7

数据口径的差异 7

境内外盈利的差异 10

现金流数据中隐藏的盈利路径 11

风险提示 24

图表目录

图1： 2025年股价的上涨主要靠流动性充裕支撑 4

图2： 2024年至今企业盈利和物价呈现的基本面图景以及A股走势和2014年有相似之处 5

图3： 2025年Q3万得全Ａ销售净利率处于2021至2024年的高分位数水平 6

图4： 2025年Q3工业企业利润率弱于季节性 6

图5： 规模以上工业企业利润和A股上市公司归母净利润对比 7

图6： 规