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前言6

一、磷矿石：不可再生性资源，远期发展的配套关键6

（一）供应端收缩，开采结构向合理化迈进6

（二）自备磷矿支撑可持续发展，贫矿利用率有待提高8

二、黄磷：双控约束供应，需求难以显著增长12

（一）供应受双控约束，需求维持稳定12

（二）海外黄磷产量小，未来进口可能性低15

三、磷酸：热法占比减少，湿法备受青睐17

（一）热法产能缩减，湿法成为主流17

（二）湿法净化成本更优20

四、磷酸一铵：农铵景气度高涨，工铵需求空间扩大22