目录

转债基本信息 3

国内变压器出口赛道的成长力量 5

历史沿革 5

公司规模不断扩张，主营业务转向箱式变电站 5

全球电网投资处于上行期，变压器需求激增 8

出口结构高端化，价值增长成为核心引擎 8

亚洲基本盘稳固，欧洲与中东引领高增长 9

国内政策大力支持，变压器市场需求持续释放 11

油浸式变压器市场规模大，海外需求较为旺盛 12

风险提示 15

插图目录 16

1转债基本信息

截至2026年1月27日，华辰转债剩余余额4.60亿元，联合资信评估股份有限公司给予资信评级为A+，票面面值100元。转债发行时规定第一年至第六