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在建筑减隔震行业政策红利与市场需求双轮驱动的背景下，Z科技公司作

为行业龙头企业，陷入债务融资规模非理性扩张与财务绩效持续下行的双重困

境。本研究融合MM理论、优序融资理论及代理成本理论，构建“理论联动分

析模型”，同时运用PEST分析模型、财务指标分析与Z-score模型相结合的

“宏微观嵌套分析体系”，对公司债务融资问题进行系统性研究。

研究发现，Z科技公司债务融资存在多重结