融资约束、信息披露与研发投资关系的实证研究

摘要

研发(RD)活动是企业实施技术革新、增强市场竞争力的重要手段。研发投资的不确定性、高风险决定了它需要长期大量资本。当外部融资成本高而内部现金流量不足时，企业会放弃一些优秀的投资项目，从而导致融资受限。企业信息披露的不同程度会对外部融资的信息不对称水平产生影响。高水平的信息披露可以降低信息不对称程度，从而影响研究开发投资的融资约束程度。所以，本文探究融资约束、信息披露与RD投资之间的关系，同时引用内部现金流这一变量来检验研发投资是否存在融资约束。

本文首先对相关文献进行研读、归纳与总结，对融资约束、信息披露与RD投资关系理论分析的基础上，以