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供需均较为友好，支撑存单利率平稳 4

展望后续，存单利率下行空间可能有限 6

存单利率或制约长债空间，建议谨慎对待长久期资产 9

风险提示 9

图表目录

TOC\o1-1\h\z\u图1：存单利率走势平稳 4

图2：年初以来，存单净融资明显低于往年同期 4

图3：央行流动性投放总体宽裕 5

图4：年初以来，非银机构存单配置力度较强 5

图5：央行买债节奏总体较为克制 6

图6：大行存单净融资规模低于季节性 7

图7：股份行存单净融资规模低于季节性 7

图8：城商行存单净融资规模处于季节性高位 8

图9：中小行与大行的存单