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TOC\o1-2\h\z\u前言：“存款集中到期”再引热议 4

到期缘由：“理财搬家”和“超额储蓄” 5

资管新规影响下理财搬家 5

2.2.2022~2023年储蓄提升 6

2.3.存款到期规模或达64万亿 8

到期去处：或仍多银行内循环，打开政策双降空间 9

资金属性决定流向 9

银行成本下降打开政策双降空间 10

到期影响：叙事大于现实，风险资产流入或有限 10

叙事效应大于现实，多为情绪放大器 10

历史经验不能简单套用，地产可能难以有效承接 12

定存平替值得关注，边际定价效应或将显现 14

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