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摘要

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公司透明度是指外界对于企业披露信息的可获取程度，主要包括数量层面

的财务透明度和质量层面的治理透明度。大量的研究表明，公司透明度的提高

不仅能减少投资者的信息风险、降低投资者与管理者之间的代理成本，还能够

有效降低企业融资成本、提升资本配置效率。公司透明度水平较高的企业，会

将更多企业信息融入到股价中，缓解股价同步性，保持资本市场稳定发展。尽

管提升上市公司透明度，已成为我国证券监管机构关注的重点。然而，相对于

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