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证券研究报告

智谱(2513HK)

智谱：中国AGI的领先探索者

首次覆盖

2026年3月16日│中国香港计算机应用

首次覆盖智谱，给予2029E27xPS，目标价737.01港币，买入。公司致力于通用人工智能模型的创新，持续投入通用大型模型研发，并通过本地和云端两种形态实现商业化。目前智谱的GLM系列模型全球开源领先，对标海外OpenAI、Anthropic等头部闭源模型，走出了MaaS的商业化路径，有望成为未来全球AGI竞争中的重要受益者。

面向企业的MaaS