更新不及时风险，第三方数据失真和市场规模测算偏差风险。

内容目录

一、全产业链布局深耕，多业务协同驱动增长 5

二、消费电子：平台根基稳固，创新驱动成长 9

发展历程：从玻璃供应商到平台型厂商，与大客户协同共成长 9

北美大客户深度绑定：硬件创新周期为核心业务注入强劲动力 10

北美大客户：新机销量强劲，AI叙事重启有望缩短换机周期 10

公司具备技术Alpha，深度参与北美大客户直板机迭代 11

卡位UTG玻璃等核心环节，大客户折叠屏有望带来新成长 13

AI/AR眼镜打开远期增长空间 14

行业：AI/AR眼镜有望成为端侧AI核心载体 1