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“十五五”规划纲要提出推进雅砻江、金沙江上游、澜沧江上游、藏东南（玉察）等流域水风光一体化基地建设。当前水电开

发逐步向流域上游推进，面临开发难度、造价成本及建设周期等多重挑战，而流域一体化建设模式可有效提升开发经济性、运

行可靠性及绿色价值。此外，气候周期导致来水波动加剧，具备跨周期调节能力的龙头水库凸显核心竞争优势。

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水电大坝主体结构设计寿命可达百年以上，远超传统能源与多数工业资产，“十五五”期间部分机组将继续迎来折旧到期对应的

内生增长。水电公司通过借新还旧等方式，持续改善负债结构，