基本信息
文件名称：宏观深度报告：涨价潮对哪些行业利润影响更大？.pdf
文件大小：603.59 KB
总页数：14 页
更新时间：2026-03-27
总字数：约3.18万字
文档摘要
经济衰退超预期或地缘局势迅速降温，导致原油等核心大宗商品价格跳
水，PPI同比转正可能推迟，预期的利润修复周期将随之推迟。（2）终
端需求修复超预期风险。我们认为中下游将受利润“剪刀差”挤压，核
心假设是“强生产、弱消费”导致的顺价不畅。若后续“以旧换新”等
刺激政策效果远超预期，带动汽车、家电等耐用消费品需求强力反弹，
中下游行业或将获得更强的边际定价权，从而实现利润与PPI的共振上
行，而非被动消化成本。（3）宏观政策干预风险。我们对公用事业及装
备制造业成本传导的预测基于历史系数。若国内政策为稳定产业链，对
上游资源品进行价格管控、调整公用事业调价机制，